=鋁=

昨日行情回顧 ：倫鋁報收3587，漲0.83%

周二鋁價呈現(xiàn)沖高回落行情，長上影中陽K線報收，最高價報3622美元位置，價格重心上移，多頭力量相對占優(yōu)，由于中東地緣存在升級可能，帶動鋁價在亞盤伊始有獨(dú)立沖高表現(xiàn)，同時也是昨日去庫利好的滯后反應(yīng)，午后更A股強(qiáng)勢拉升以及LME庫存持續(xù)錄降，進(jìn)一步強(qiáng)化了年內(nèi)供應(yīng)缺口巨大的供應(yīng)緊張預(yù)期，倫鋁延續(xù)獨(dú)自走高行情，盤中一度虛破MA5均線系統(tǒng)阻力。尾盤隨著美指拉升，日內(nèi)升幅略有回吐。滬鋁方面，隔夜高開后震蕩回落，重歸24400附近反復(fù)

現(xiàn)貨消息 ：19日廣東南儲報價:0#鋁錠(國產(chǎn))，報24100-24160元/噸，漲220元

庫存數(shù)據(jù) ：19日LME鋁總庫存:340575噸，減1200噸

中線觀點(diǎn) ：供應(yīng)端：國內(nèi)供應(yīng)彈性低，海外擾動猶存。電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4492 萬噸（紅線 4500 萬噸），彈性枯竭；成本端邊際走弱：氧化鋁持續(xù)過剩、價格低位，鋁土礦到港偏寬松，電解鋁成本支撐減弱，利潤尚可下企業(yè)無主動減產(chǎn)動力。海外擾動短期鈍化：中東地緣沖突導(dǎo)致的產(chǎn)能損失（約 260 萬噸）仍在，但復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫，對國內(nèi)溢價拉動減弱。

需求端：傳統(tǒng)淡季偏弱，新能源對沖不足。地產(chǎn)鏈持續(xù)低迷，制造業(yè)復(fù)蘇乏力，包裝、交運(yùn)用鋁環(huán)比改善有限，難有超預(yù)期表現(xiàn)。新能源增量托底但有限：光伏、新能源車用鋁穩(wěn)步增長，但體量尚小，無法對沖傳統(tǒng)領(lǐng)域下滑，整體需求呈弱復(fù)蘇、強(qiáng)觀望特征。出口邊際回落對國內(nèi)庫存的去化作用減弱。

綜合而言，鋁價目前到達(dá)震蕩區(qū)間下沿支撐位置，若社庫持續(xù)錄降，有望成為鋁價的企穩(wěn)回升的主動力，另外需關(guān)注中東地緣方面消息

日內(nèi)行情展望 ：預(yù)計日內(nèi)鋁價震蕩反彈，波動區(qū)間關(guān)注24300-24750

支撐 ：24400、24250、24050

壓力 ：24550、24730、24950

日內(nèi)關(guān)注點(diǎn) ：無