氧化鋁供應(yīng)過剩格局難改，倉單庫存持續(xù)累積至較高水平，氧化鋁上方承壓，主力合約日內(nèi)偏弱震蕩，報收2724，跌0.51%。

　　
　　國內(nèi)供應(yīng)端出現(xiàn)新增階段性減產(chǎn)，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州某氧化鋁廠計劃于本周三開始檢修，期間焙燒全停，預(yù)計所需周期10天左右，涉及產(chǎn)能約90萬噸/年。不過由于減產(chǎn)規(guī)模有限，對目前氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位的局面影響不大，在前期檢修產(chǎn)能逐步回歸，新投產(chǎn)能陸續(xù)釋放的情況下，氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)反彈。另外，由于地緣沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽通航受阻，氧化鋁難以運(yùn)進(jìn)海灣地區(qū)，海外需求下降，國內(nèi)進(jìn)口量將有增加。供應(yīng)過剩格局難改，氧化鋁上方承壓。
　　
　　氧化鋁總庫存維持累庫狀態(tài)，不斷刷新歷史高位，庫存壓力持續(xù)。據(jù)Mysteel統(tǒng)計顯示，截止5月15日，中國氧化鋁度庫存為605.6萬噸，累庫趨勢進(jìn)一步加速，主要增量為港口庫存。此外，前期期貨升水結(jié)構(gòu)驅(qū)動注冊倉單持續(xù)積累，目前上期所氧化鋁倉單已超50萬噸，對盤面價格形成持續(xù)壓制。
　　
　　現(xiàn)貨方面，近期氧化鋁價格維穩(wěn)，Mysteel表示，供應(yīng)增加難以明顯階段性削減，疊加國內(nèi)進(jìn)口量持續(xù)增加，并且隨著社庫不斷累庫，持貨商有低價拋售的意向。雖有零星成交出現(xiàn)，但對市場價格影響有限。短期來看，持貨商悲觀情緒依舊較濃，下游鋁廠按需采購，逢低價少量補(bǔ)庫。
　　
　　對于當(dāng)前走勢，新湖期貨表示，前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)以及新建產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能再度攀升，產(chǎn)量也重回上升通道，另外凈進(jìn)口量也繼續(xù)增加。消費(fèi)雖也有一定增加，但相對供應(yīng)其增量非常有限，過剩態(tài)勢明顯，且呈加劇趨勢。在無較大規(guī)模實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)的情況下，供應(yīng)過剩擴(kuò)大，庫存繼續(xù)攀升，施壓氧化鋁期現(xiàn)價格。操作上建議維持反彈做空思路。