=鋁=

昨日行情回顧 ：倫鋁報收3697.5，跌1.68%

周三鋁價單邊回落，大陰K線報收，結束四連陽，跌破短期均線系統(tǒng)支撐，頂分型力度較強。午后開始鋁價有加速回調(diào)表現(xiàn)，一方面美元指數(shù)重拾升勢，非美商品集體承壓，且內(nèi)盤持續(xù)走低，對倫鋁也形成拖累，失守3740隔夜平臺支撐后，有加速回調(diào)表現(xiàn)，另一方面，有消息顯示，國內(nèi)豐水期臨近，電力下調(diào)或?qū)⑼苿与娊怃X成本下降，進一步施壓鋁價行情，最終收于日內(nèi)低點附近，滬鋁方面，隔夜延續(xù)偏弱調(diào)整態(tài)勢，最低價報24360元/噸位置

現(xiàn)貨消息 ：3日廣東南儲報價:0#鋁錠(國產(chǎn))，報24280-24340元/噸，漲120元

庫存數(shù)據(jù) ：3日LME鋁總庫存:335450噸，持平

中線觀點 ：供應端：國內(nèi)剛性+海外硬缺口，支撐偏強。電解鋁產(chǎn)能紅線4500萬噸，目前運行產(chǎn)能約4500萬噸、開工率98%+，接近滿產(chǎn)，幾乎無新增彈性。中東總產(chǎn)能約705 萬噸，地緣沖突導致310萬—385萬噸產(chǎn)能停產(chǎn)/減產(chǎn)。電解鋁槽冷停后復產(chǎn)需6—12個月，短期難以恢復，形成持續(xù)性供應缺口。

需求方面：國內(nèi)傳統(tǒng)需求6月進入傳統(tǒng)淡季，支撐力度十分有限，建筑型材（占比約21%）：地產(chǎn)竣工放緩，訂單偏弱，，下游畏高、按需采購。亮點需關注出口預期，目前，內(nèi)外價差擴大，4 月未鍛軋鋁及鋁材出口 59.8 萬噸；1—4 月累計125.6 萬噸（+12%），有效對沖國內(nèi)淡季。

庫存方面，海外歷史低位，國內(nèi)高位去庫，拐點確認。海外LME 庫存33.95 萬噸，歷史低位，現(xiàn)貨升水強，國內(nèi)：社會庫存140.1 萬噸，高位緩慢去庫，拐點已現(xiàn)。

綜合而言：在國內(nèi)外去庫支撐下，鋁價仍有震蕩反彈可能，非單邊大漲

日內(nèi)行情展望 ：預計日內(nèi)鋁價探底回升，波動區(qū)間關注24200-24500

支撐 ：24250、24050、23800

壓力 ：24580、24800、25000

日內(nèi)關注點 ：國內(nèi)社庫數(shù)據(jù)